Landrisiko og vurderingsmetoder

Utvidelse av økonomiske plassforbindelser bidrar til fremveksten av risiko som er knyttet til denne virksomheten i et fremmed land. En investor interessert i optimal plassering av midler i et ukjent marked, kan møte et ustabilt politisk regime, korrupsjon, mislighold og andre ugunstige hendelser. Alle disse faktorene gjelder landrisiko.

definisjon

Landrisiko er en trussel om økonomiske tap i driften, som på en eller annen måte er knyttet til internasjonale aktiviteter. Det bestemmes av forholdene i landets utvikling og graden av innflytelse på kunder, motparter. For eksempel kan innførende begrensninger på operasjoner med utenlandsk valuta føre til forsinkelse i oppfyllelsen av forpliktelsene. En slik trussel er spesielt karakteristisk for land der konvertibiliteten til nasjonale monetære enheter ikke er historisk bevart.

hierarki

Landrisiko består av to komponenter: evne og vilje til å betale. Med den første forbundet med kommersielle tap, og med det andre - det politiske regime i landet. Finansielle kostnader kan være både på statnivå (risiko for insolvens) og på selskapsnivå. Under den andre er det forstått at staten kan begrense kapitaloverføringen når den utfører økonomisk politikk. Politiske landrisikoer inkluderer sannsynligheten for tap på grunn av negative eksterne faktorer i investeringsregionen.

Analysemetoder

For å redusere økonomiske tap ble ulike metoder for å vurdere situasjonen i landet brukt. Analysen ble gjennomført umiddelbart før investeringen av midlene. Hvis risikoen er høy, så ble prosjektet utsatt, eller premien ble lagt til kostnaden. Men de tidligere brukte metodene for å vurdere landrisikoen hadde en stor ulempe: de pyntet informasjonen mottatt. Nå er den mest populære metoden Delphi. Essensen av det er at første analytikere utvikler et system av indikatorer, og deretter tiltrekke seg eksperter som bestemmer vekten av hver enkelt faktor for et bestemt land. Ulempen med denne tilnærmingen er subjektiviteten til evalueringer.

Moderne metoder

Landrisiko i Vesten analyseres ved hjelp av scoringmetoden. Den består i en kvantitativ sammenligning av de viktigste karakteristikkene til de forskjellige landene og avledningen av den resulterende integrerte indikatoren, som tar hensyn til alle kriteriene og rangerer statene i henhold til deres attraktive attraktivitet. Den tyske BERI indeksen er bygget på denne teknikken. Det brukes til å vurdere investeringsklimaet i 45 land rundt om i verden basert på 15 kriterier med forskjellig spesifikk tyngdekraft. Hver indikator er tildelt en score fra 0 til 4. Jo flere poeng, desto høyere er investorens profittpotensiale.

Fortune and Economist-tidsskrifter analyserer landrisiko i Øst- og Sentral-Europa ved hjelp av en forenklet metodikk som fokuserer på utsiktene til markedsreformer. Betydningen av resultatene er bestemt av at effektive investeringer direkte avhenger av intensiteten i transformasjonen i land.

Porteføljeinvestorer benytter også spesielle kredittvurderinger, basert på hvilken den optimale investeringsmuligheten er valgt. Basert på metoden utviklet av Europa, vurderes påliteligheten av landene i verden to ganger i året.

faktorer

Å skape et gunstig investeringsklima er en viktig forutsetning for landets økonomiske vekst. Den aktive kapitalinngangen (i tilfelle av Russland) hindres av faktorer som:

1. Manglende stabil rammebetingelse.
2. Veksten i sosial spenning skyldes den konstante forverringen av befolkningens materielle situasjon.
3. Separatistiske følelser som finner sted i enkelte regioner i Russland.
4. Korrupsjon i visse sfærer.
5. Uutviklet infrastruktur - primært transport, kommunikasjon, telekommunikasjon, hotelltjenester.

typer

Land og regionale risikoer inkluderer trusler som:

1. Avslag på å gjenkjenne gjeld eller fremtidige tjenester.

2. Revisjon av tilbakebetaling vilkår: kreditor vil motta mindre penger, siden låntakeren har oppnådd en reduksjon av renten. Hvis kontrakten i henhold til kontrakten kompenseres ved straffepensjon, er konsekvensene for investoren de samme som ved avslag på betaling.

3. Ved revisjon av gjeldets løpetid er det to muligheter:

• Beløpet av hovedstolene er redusert, en del av gjelden er avskrevet;
• Hvis låntakeren oppnår en utsatt betaling, vil kursen ikke endres.

4. Suspensjon av betalinger av tekniske grunner er midlertidig. Utlåner skal ikke være i tvil om at låner vil oppfylle sine forpliktelser. Renten i dette tilfellet forblir den samme.

5. Valutarestriksjoner, når landet mangler en utenlandsk valutaenhet, stiller grenser for overføring av midler til utlandet. På statsnivået blir denne trusselen omgjort til en risiko for å nekte å betjene gjeld.

evaluering

Premien for en landrisiko bestemmes av avkastningen på statsobligasjoner i ett land og en annens gjeld med tilsvarende gyldighetsperiode. For Russland ble det observert en kraftig nedgang i 1998. Deretter økte risikoen raskere enn premien for den. Det er at investorer ikke bare manglet pålitelig informasjon, men markedene var orientert mot vurderinger av verdensagenter som savnet endringer i økonomiske og politiske forhold. Den første krisen skjedde noen dager før standard i 1998 og umiddelbart etter det.

Nivået på landrisiko påvirker sterkt banker, hvis virksomhet er direkte knyttet til utenlandske økonomiske relasjoner. Flere faktorer påvirker denne trusselen. Alle må tas med i betraktningen når man analyserer situasjonen i en bestemt region.

Landrisiko for Russland

Byrået Moody's Investor Service har senket Russlands rating til de mest spekulative. Hvis Standard & Poor's og Fitch vurderer landet på beredskap til å tilbakebetale gjeld, tar MIS hensyn til fullstendigheten av betalinger i tilfelle av standard. Eksperter mener at den ekstremt negative vurderingen skyldes politiske årsaker. Ifølge agenturets prognoser vil kapitalutgangen i år bli 272 milliarder dollar, BNP vil falle med 8,5%, og inflasjonen vil akselerere til 15%. Men finansdepartementet sier at Russland har overlevd et sterkt sjokk - et 50 prosent fall i prisnivået for olje. Derfor er byråets landrisiko svært overvurdert. Internasjonale reserver akkumuleres, som er høyere enn statsgjelden. Det er også et overskudd av gjeldende konto. Disse fordelene ble ikke tatt i betraktning av byrået. Men resultatene var basert på det faktum at Russland kan få nye sanksjoner på grunn av uforutsigbare utviklinger i Ukraina.

effekter

Landrisikovurderingen er på den ene side tilstrekkelig. Det utenlandske kapitalmarkedet for Russland er nesten lukket. Nedgraderingen påvirker lånekostnadene for landet. Dette skjer nesten smertefritt. Eksperter er imidlertid bekymret for at en slik vurdering av verdensbyrået vil tvinge investeringsfond til å nullle sine investeringer i Russland. Og selv etter stabiliseringen av situasjonen er det lite sannsynlig at disse hovedstaden raskt vil komme tilbake til landet. Den andre trusselen er at kreditorer vil be om tidlig tilbakebetaling av euroobligasjoner. Nedgangen i rating ble tatt i betraktning av markedet i form av et kort og lavt hopp i dollar til nivået på 64 rubler.

Også banksektoren led

Nedgraderingen førte til en forverring av investeringsmessigheten i Moskva, St. Petersburg og 13 regioner. Sovereign vurdering av hovedstaden og Leningrad regionen var på nivået av "Ba1". Dette er høyere enn i Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod og andre regioner. Forventningen for disse områdene er fortsatt negativ. I tillegg har Russlands landrisiko påvirket kredittinstitusjoner. Rangeringen av langsiktige innskudd av Sberbank og VTB i rubler er redusert til "Baa3" og "Ba1", og i utenlandsk valuta - til "Ва1" og "Ва2" med en prognose av negative endringer. Den samme situasjonen er observert i Alfa-Bank, Gazprombank og Rosselkhozbank.

konklusjon

Landrisiko er dannet på grunnlag av et stort antall eksterne og interne faktorer som statens investeringstiltrengjøring avhenger av. Slike trusler er mer typiske for regioner der det er restriksjoner på konvertering av valuta. I slike land er det alltid en valuta, overføring og risiko for fullstendig nektelse å tilbakebetale gjelden. Derfor, før du investerer midler, er det nødvendig å gjennomføre en grundig analyse av eksterne og interne faktorer. Verdensklassifiseringsbyråer publiserer årlig sine estimater av landets attraktivitet.